Contexto y objetivo de la Circular Reglamentaria Externa DOAM-143

La Circular Reglamentaria Externa DOAM-143, publicada por el Banco de la República el 1 de agosto de 2025, tiene como propósito reglamentar el Título I de la Resolución Externa 1 de 2018 y sus modificaciones relacionadas con la intervención del Banco de la República en el mercado cambiario. Esta norma es un instrumento clave para establecer con precisión las operaciones cambiarias que el banco central puede realizar para cumplir sus funciones de manejo de reservas internacionales y control de la volatilidad cambiaria. La circular actualiza y reemplaza en su totalidad versiones anteriores emitidas en fechas desde agosto de 2020 hasta enero de 2025, incorporando disposiciones de la más reciente Resolución Externa 3 del 31 de enero de 2025, ajustándose también al nuevo marco normativo del Reglamento del Sistema de Subastas y mejorando los estándares de usabilidad y accesibilidad para los destinatarios.

Ámbito de aplicación y sujetos obligados

El documento está dirigido a la Oficina Principal y Sucursales del Banco de la República, la Superintendencia Financiera de Colombia, la Bolsa de Valores de Colombia, los Intermediarios del Mercado Cambiario (IMC), el Ministerio de Hacienda y Crédito Público, el Autorregulador del Mercado de Valores, los Sistemas de Compensación y Liquidación de Divisas (SCLD) y las Cámaras de Riesgo Central de Contraparte (CRCC). Los agentes autorizados para participar en las operaciones detalladas en la circular incluyen, principalmente, a los IMC inscritos en el Banco de la República, las sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesantías, los sistemas de compensación y liquidación, las cámaras de contraparte, y la Nación a través del Ministerio de Hacienda y Crédito Público. Estos agentes deben mantener actualizadas las instrucciones permanentes conforme a los contratos marco firmados con el banco central.

Contenido sustancial y operaciones reglamentadas

La circular establece los tipos de operaciones que el Banco de la República puede llevar a cabo para intervenir en el mercado cambiario, incluyendo:

• Venta de opciones put o call.
• Compra o venta directa de divisas.
• Venta de divisas de contado mediante contratos FX Swap.
• Venta de divisas a futuro a través de contratos forward con cumplimiento financiero (NDF).

Estas operaciones pueden efectuarse de manera directa, por subastas, ventanilla u otros mecanismos autorizados para operaciones interbancarias, siempre sujetas al Reglamento del Sistema de Subastas administrado por el Banco de la República. Se regulan detalladamente las condiciones para cada tipo de operación, por ejemplo, las subastas pueden ser de precio uniforme o discriminatorio, con cupos establecidos y plazos determinados según la convocatoria. Para las opciones, se definen condiciones específicas para su ejercicio, plazos y criterios vinculados a indicadores como la Tasa Representativa del Mercado (TRM).

Fuerza vinculante y validez legal

Emitida por el Banco de la República en ejercicio de sus atribuciones legales y en cumplimiento de las disposiciones de la Ley 31 de 1992 y la Ley 510 de 1999, esta circular tiene carácter vinculante para los sujetos obligados. Su cumplimiento es obligatorio para los agentes autorizados y demás destinatarios, quienes deben ajustarse a los procedimientos, plazos y condiciones establecidos para las operaciones cambiarias. El marco normativo que respalda esta circular dota de seguridad jurídica a las transacciones y mecanismos implementados, asegurando transparencia y orden en el mercado cambiario, así como el correcto manejo de las reservas internacionales.

Importancia y alcance para el mercado y público en general

La Circular DOAM-143 constituye una herramienta fundamental para el manejo de la política cambiaria en Colombia, permitiendo al Banco de la República intervenir con instrumentos financieros sofisticados y flexibles para estabilizar el mercado, controlar la volatilidad cambiaria y administrar eficientemente las reservas internacionales. Para los intermediarios y entidades financieras, la circular clarifica las condiciones operativas, requisitos y responsabilidades, facilitando una participación informada y segura en las subastas y demás mecanismos de intervención. Para el público en general, esta regulación contribuye a la estabilidad macroeconómica, aspecto trascendental para la confianza en la economía nacional y la protección del valor de la moneda.

Conclusión

Publicado por el Banco de la República, organismo público encargado de la política monetaria y cambiaria, la Circular Reglamentaria Externa DOAM-143 del 1 de agosto de 2025 actualiza el marco regulatorio para la intervención en el mercado cambiario, fortaleciendo la transparencia, el orden y la eficiencia en las operaciones cambiarias. Su alcance y validez legal aseguran que las entidades involucradas en el mercado de divisas cumplan con los procedimientos y condiciones necesarios para contribuir a la estabilidad económica del país. Para consultar el texto completo de la circular, está disponible en el portal oficial del Banco de la República: www.banrep.gov.co.