Objetivo y alcance del proyecto

El proyecto de circular tiene como propósito impartir regulación secundaria conforme al Decreto 1239 de 2024, el cual fue expedido para mejorar la calidad, eficiencia y liquidez del mercado de capitales colombiano. Además, busca actualizar las instrucciones contenidas en la Circular Básica Jurídica para armonizar su contenido con el nuevo marco normativo. La regulación se enfoca en actividades como la asesoría, instrucciones generales de inversión, formadores de liquidez, ventas en corto, préstamo recurrente de valores y financiación de valores.

Principales modificaciones y disposiciones

Entre los cambios más relevantes se encuentran: - La modificación del deber de asesoría en negocios fiduciarios, que establece que este deber es obligatorio solo si está expresamente pactado en el contrato, y que implica un juicio de valoración fundamentado para que el cliente pueda tomar decisiones informadas. - Actualización de las certificaciones en prospectos de emisión de valores, requiriendo una certificación del representante legal sobre la veracidad y diligencia en la revisión del prospecto. - Reexpedición del capítulo sobre actividad de asesoría en el mercado de valores y la adición de un capítulo dedicado a los formadores de liquidez. - Establecimiento de instrucciones generales de inversión para sociedades comisionistas de bolsa de valores (SCBV), que deben incluir criterios específicos como tipo de valores, operaciones autorizadas, límites, vigencia y deber de información clara y comprensible al cliente. - Regulación detallada para programas de préstamo recurrente de valores, incluyendo límites internos, selección de contrapartes, constitución de garantías y controles periódicos. - Obligación para bolsas de valores y sistemas de negociación de revelar información agregada sobre ventas en corto con periodicidad diaria y mensual, facilitando la transparencia en estas operaciones. - Modificaciones en la custodia de valores para vehículos de inversión y negocios de administración de activos de terceros, así como en el registro nacional de profesionales del mercado de valores.

Vigencia y régimen de transición

La circular entrará en vigencia a partir de su publicación, con un régimen de transición de seis meses para la implementación de las disposiciones, aunque las entidades vigiladas podrán aplicar anticipadamente estas instrucciones previo aviso a la Superintendencia con al menos un mes de anticipación.

Participación y comentarios

El proyecto está abierto a comentarios del público hasta las 5:00 p.m. del 5 de septiembre de 2025. Los interesados deben remitir sus observaciones por correo electrónico o por escrito, siguiendo el procedimiento establecido para garantizar la adecuada radicación y análisis de los aportes. En síntesis, esta iniciativa busca fortalecer la estructura normativa del mercado de capitales colombiano, promoviendo una mayor liquidez, transparencia y protección para los inversionistas y participantes del mercado, en línea con las disposiciones del Decreto 1239 de 2024. Se espera que con la implementación de estas nuevas disposiciones, el mercado de capitales pueda consolidarse como un espacio más eficiente, competitivo y confiable para todos los actores involucrados.