Contexto y propósito del proyecto de circular

El Gobierno Nacional continúa avanzando en la estrategia para fortalecer la liquidez del mercado de capitales y promover la diversificación de la base de emisores, así como la participación de nuevos inversionistas. En este marco, el Decreto 1239 de 2024 actualizó diversas disposiciones del Decreto 2555 de 2010, especialmente aquellas relacionadas con el régimen de emisión e inscripción en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE). El diagnóstico técnico que acompañó esta actualización evidenció una disminución significativa desde 2019 en la cantidad de emisores calificados como conocidos y recurrentes, así como en los montos colocados por este tipo de emisores. En respuesta, el artículo 34 del Decreto 1239 de 2024 modificó el artículo 5.2.2.1.12 del Decreto 2555 de 2010 para desagregar las categorías de emisor conocido y emisor recurrente, permitiendo que la Superintendencia Financiera defina requisitos diferenciados con criterios dinámicos e incluyentes.

Modificaciones a los programas de emisión y colocación de valores

Adicionalmente, se detectó una caída cercana al 70% en los programas de emisión y colocación (PEC) desde 2019, y una disminución del 77% en los montos colocados bajo estos esquemas. Por ello, el artículo 36 del Decreto 1239 de 2024 modificó el artículo 6.3.1.1.2 del Decreto 2555 de 2010, otorgando a la Superintendencia la facultad de establecer requisitos dinámicos para el acceso a los PEC, ajustados a las distintas etapas productivas de los emisores y reconociendo su trayectoria en el mercado.

Instrucciones contenidas en el proyecto de circular

Con base en estas modificaciones, la Superintendencia Financiera propone en este proyecto de circular: - Modificar el numeral 6 del capítulo II del título I de la parte III de la Circular Básica Jurídica para establecer los requisitos que deben cumplir los emisores para ser catalogados como emisores conocidos o recurrentes. - Adicionar el numeral 8 al mismo capítulo para incorporar los requisitos que deben cumplir los PEC para su inscripción en el RNVE y la autorización de la oferta pública. Estas instrucciones buscan generar mayor eficiencia en los procesos de inscripción y oferta pública, facilitando el acceso de diversos sectores productivos al financiamiento desintermediado y contribuyendo al crecimiento y diversificación del mercado de capitales.

Participación pública y vigencia

El plazo para la presentación de comentarios al proyecto de circular es hasta el 26 de mayo de 2025. Los interesados pueden remitir sus observaciones mediante la matriz para comentarios externos, enviada por correo electrónico a la dirección oficial de la Superintendencia. Finalmente, se establece que las instrucciones contenidas en esta circular entrarán en vigencia desde la fecha de su publicación definitiva. --- Este proyecto de circular representa un paso importante para adaptar el régimen de emisores y los programas de emisión y colocación de valores a las necesidades dinámicas del mercado colombiano, con el objetivo de fortalecer la liquidez y ampliar la base de participantes en el mercado de capitales. Así, se espera incentivar la participación de nuevos emisores y facilitar el acceso a financiamiento para sectores productivos diversos, contribuyendo al desarrollo económico y a la estabilidad financiera del país.

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Superfinanciera publica proyecto de circular sobre régimen de emisores y programas de emisión y colocación de valores

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