La propuesta de circular externa actualiza el capítulo II del título I de la parte III de la Circular Básica Jurídica (CBJ), con instrucciones que responden a las reformas del Decreto 1239 de 2024, el cual modificó aspectos relevantes del Decreto 2555 de 2010 relacionados con los instrumentos que contribuyen a la liquidez del mercado de valores. Entre los cambios más significativos se destaca la desagregación de las categorías de emisor conocido y emisor recurrente, permitiendo a la Superintendencia Financiera definir requisitos diferenciados basados en criterios dinámicos e incluyentes. Esto responde a una disminución notable desde 2019 en la cantidad de emisores en dichas categorías y en los montos colocados a través de los programas de emisión y colocación. Además, el proyecto faculta a la Superintendencia para establecer requisitos de acceso a los programas de emisión y colocación (PEC) que reconozcan la trayectoria de los emisores en el mercado de capitales. Esta medida busca incentivar la participación activa y facilitar procesos de inscripción más eficientes en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE).

Beneficios y vigencia

Con estas instrucciones, se pretende generar beneficios e incentivos para emisores que cumplan con los nuevos requisitos, facilitando el acceso de diversos sectores productivos al financiamiento desintermediado. Esto contribuirá al crecimiento del mercado de capitales y a la diversificación de opciones de inversión para el público en general. En cuanto a su vigencia, las instrucciones relacionadas con emisores conocidos y recurrentes entrarán en vigor cuando la Superintendencia imparta directrices sobre prospectos simplificados o estandarizados para emisores recurrentes, y en todo caso, a más tardar dentro de los 12...