Entidades emisoras y contexto normativo

La resolución fue emitida por la Junta Directiva del Banco de la República, máximo órgano decisorio de la entidad emisora de la moneda y reguladora de la política monetaria en Colombia. Se trata de la Resolución Externa No. 4, fechada el 31 de julio de 2025, la cual modifica la Resolución Externa No. 3 de 2000, que regula las inversiones obligatorias en Títulos de Desarrollo Agropecuario (TDA). Esta publicación se realiza en cumplimiento de lo dispuesto en el literal a) del artículo 51 de la Ley 31 de 1992 y del parágrafo del artículo 108 de la Ley 510 de 1999, que facultan a la Junta Directiva para regular y modificar las condiciones de estas inversiones.

Tema principal y destinatarios

El tema central de la resolución es la modificación de las condiciones de inversión obligatoria en Títulos de Desarrollo Agropecuario, instrumentos financieros diseñados para canalizar recursos hacia el sector agropecuario colombiano. El destinatario principal son las entidades financieras sujetas a esta obligación de inversión, como bancos y otras instituciones financieras reguladas, que deben destinar una parte de sus portafolios a estos títulos. Este grupo es relevante por su rol en el financiamiento y apoyo al desarrollo agropecuario y por estar regulado directamente por la Junta Directiva del Banco de la República.

Objetivo y finalidad de la resolución

El objetivo de la Resolución Externa No. 4 de 2025 es actualizar las reglas sobre la composición y rendimiento de las inversiones obligatorias en TDA, procurando una mejor adecuación a las condiciones financieras actuales y una mayor eficiencia en la asignación de recursos hacia el sector agropecuario. La resolución busca, además, mantener un equilibrio entre diferentes clases de TDA, garantizando una diversificación en las inversiones que favorezca tanto a los emisores como a los inversionistas institucionales obligados.

Principales modificaciones y regulaciones

Entre las modificaciones más relevantes se destacan:

• Composición de la inversión: El artículo 4 de la Resolución Externa No. 3 de 2000 queda modificado para establecer que la inversión deberá estar representada en un 50% en Títulos de Desarrollo Agropecuario Clase A y un 50% en Títulos Clase B. Esto garantiza una distribución equitativa entre ambas clases de títulos.
• Rendimiento de los TDA: El artículo 10 también se modifica para definir que la tasa de interés de los TDA Clase A y B estará indexada al IBR (Indicador Bancario de Referencia) nominal a tres meses, con descuentos específicos: 3.70 puntos porcentuales para la Clase A y 1.76 puntos porcentuales para la Clase B. El rendimiento será fijo para cada trimestre, calculado con base en el IBR vigente al inicio del período.
• Transición para TDA indexados a DTF: Se establece un período transitorio durante el cual los TDA indexados a la tasa DTF podrán ser computados para cumplir con la inversión obligatoria hasta el tercer trimestre de 2026. La tasa para estos títulos se calculará con base en la DTF efectiva anual vigente al inicio del trimestre.
• Vigencia: La resolución entrará en vigor a partir del 1 de enero de 2026, otorgando un plazo adecuado para que las entidades financieras realicen los ajustes necesarios.

Base legal y efectos sobre normativas anteriores

La resolución se fundamenta en la Constitución Política, la Ley 31 de 1992 y el Estatuto Orgánico del Sistema Financiero, en particular en los artículos que otorgan facultades a la Junta Directiva para regular las inversiones obligatorias. Con esta medida, se modifica expresamente la Resolución Externa No. 3 de 2000, actualizando sus artículos 4 y 10, y estableciendo disposiciones transitorias para la adaptación a las nuevas condiciones. No se revocan otras normas, sino que se ajustan partes específicas para modernizar el régimen de inversión en TDA.

Impacto potencial y relevancia

La actualización de las condiciones de inversión en TDA responde a la necesidad de adaptar los instrumentos financieros a las dinámicas actuales del mercado, buscando optimizar el financiamiento del sector agropecuario, un pilar estratégico para la economía nacional. Al establecer tasas de interés indexadas al IBR y una composición balanceada entre dos clases de títulos, la resolución promueve una mayor transparencia y predictibilidad en los rendimientos, lo que puede incentivar la participación de las entidades financieras y mejorar la eficiencia de estos mecanismos. El plazo de transición hasta 2026 permite a las entidades financieras ajustar sus portafolios sin afectar su cumplimiento ni la estabilidad del mercado. En conclusión, esta resolución representa un paso importante en la modernización de las inversiones obligatorias en títulos de desarrollo agropecuario, alineando la regulación con las condiciones financieras actuales y contribuyendo al fortalecimiento del sector agropecuario en Colombia. --- Para consultar el texto completo de la resolución, puede acceder al Boletín de la Junta Directiva del Banco de la República, Número 22, disponible en la página oficial del Banco de la República.