Entidad emisora y contexto normativo
La Resolución 2218 de 2025 fue expedida por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público el 8 de septiembre de 2025, y publicada en el Diario Oficial No. 53.238 el 9 de septiembre de 2025. Esta norma deroga la Resolución 1996 del 12 de agosto de 2025 y regula integralmente la emisión, colocación y administración de los Títulos de Tesorería TES - Clase B. La emisión de esta resolución se fundamenta en distintas disposiciones legales, entre ellas la Ley 51 de 1990, la Ley 80 de 1993, el Decreto 2150 de 1995, y modificaciones recientes que autorizan la emisión y gestión de estos títulos para fines específicos.
Objeto y destinatarios de la resolución
El objetivo principal de la resolución es establecer un marco normativo actualizado para los TES Clase B, instrumentos de deuda pública interna emitidos por el Gobierno nacional a través del Ministerio de Hacienda y Crédito Público. Se definen las características, modalidades de colocación y procedimientos para tres grandes ámbitos de aplicación: la financiación de operaciones temporales de tesorería, el financiamiento de apropiaciones del Presupuesto General de la Nación, la regulación de la liquidez económica y la ejecución de operaciones de transferencia temporal de valores. Los destinatarios clave de esta regulación son los agentes colocadores autorizados, entidades públicas que administran recursos públicos, creadores de mercado, el Banco de la República como depositario y administrador, y operadores del mercado de valores en general.
Principales decisiones y regulaciones
La resolución organiza su contenido en capítulos que detallan las características y procedimientos para distintos tipos de TES Clase B:
- TES de Corto Plazo: Emitidos a descuento, con plazos entre 30 días y un año, destinados a financiar operaciones temporales de tesorería. Se establece el mecanismo de colocación preferente por subasta tipo “holandés” y la posibilidad de colocación directa convenida con entidades públicas. Se regulan también las condiciones para la presentación, adjudicación y cumplimiento de ofertas.
- TES de Largo Plazo para financiar apropiaciones presupuestales: Emitidos a tasa fija o variable, denominados en pesos, UVR o dólares, con plazos mayores a un año. Contemplan el pago de principal y cupones de intereses, con normas específicas sobre liquidación, descuponamiento, inscripción en bolsa y colocación en mercado primario mediante subasta y colocación directa en diversas modalidades.
- TES para regulación de liquidez: Pueden emitirse a descuento o tasa fija, con plazos variables según característica, destinados a que el Banco de la República regule la liquidez del mercado. Se detallan características, modalidades de emisión, colocación y administración, así como aspectos tributarios y de prescripción de derechos.
- TES destinados a Operaciones de Transferencia Temporal de Valores: Instrumentos para operaciones de préstamo o transferencia temporal con agentes autorizados, que incluyen procedimientos específicos cuando existe o no interposición de cámara de riesgo central de contraparte. Se regulan las solicitudes, aprobación, cumplimiento, retrocesión y costos asociados con estas operaciones.
Además, la resolución establece mecanismos específicos para la presentación de ofertas, cronogramas de subastas, reglas para la adjudicación, cuantías mínimas y máximas, así como controles para evitar incumplimientos por parte de los agentes colocadores y creadores de mercado.
Base legal y modificaciones normativas
La regulación se sustenta en múltiples normas legales que autorizan y delimitan la emisión y administración de títulos públicos, destacando la Ley 51 de 1990 (que define las características de los TES), la Ley 80 de 1993 (sobre operaciones de crédito público), y decretos que delegan facultades al Ministerio de Hacienda y Crédito Público y su Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional. Se incorpora también la actualización normativa para la regulación de operaciones financieras recientes, así como la derogación expresa de la Resolución 1996 de 2025, consolidando las reglas en un único texto.
Plazos, vigencia e impacto potencial
La Resolución 2218 de 2025 rige a partir de su publicación en el Diario Oficial. Establece plazos claros para las colocaciones mediante subastas semanales o según cronogramas específicos, y fija procedimientos para la presentación y cumplimiento de ofertas en días hábiles bancarios. Asimismo, establece consecuencias para el incumplimiento en colocaciones y retrocesiones, incluyendo suspensiones y exclusiones temporales o definitivas de programas de mercado.
El impacto esperado radica en mejorar la eficiencia, transparencia y seguridad jurídica en la gestión de la deuda pública interna a través de los TES Clase B. Esto beneficia a los mercados financieros, agentes colocadores, entidades públicas y en general al manejo responsable de los recursos públicos, contribuyendo a la estabilidad económica y a la regulación efectiva de la liquidez.
En suma, esta resolución representa un paso significativo en la actualización y regulación de los instrumentos de deuda pública en Colombia, alineando procedimientos y características con las necesidades actuales del mercado y la gestión fiscal del Estado. Con esta norma, se espera fortalecer la confianza de los inversionistas y optimizar la administración de los recursos públicos, asegurando un manejo más eficiente y transparente de la deuda interna.
